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樓市融資收緊,釋放出怎樣的信號

房地產融資渠道收緊并非是消極信號,其有利于對行業“過濾”,也有利于房地產市場結構改革,促進市場回歸正位。

今年年初以來樓市融資政策持續收緊,近日更是有升級趨勢。2018年,房企融資收緊政策還主要針對國內發債渠道。到了2019年,監管層已將防控房地產金融風險的領域延伸至信托、海外融資等。

5月,銀保監會發布通知,銀行、信托機構必須嚴格執行房地產宏觀調控政策。6月,銀保監會主席郭樹清在陸家嘴論壇上表示,要防止房地產企業融資過度擠占銀行信貸資源。7月,監管層連續針對房地產信托及美元債發布政策。開發貸、房地產信托、內債外債和私募等融資渠道一致收緊,被業內人士認為非常罕見。

事實上,監管層對房地產行業融資渠道并非全面收緊。雖說整體融資環境相較于前幾年不那么寬松,但今年年初降準,釋放的1.5萬億元國內資金,市場有強烈的上漲預期。這一點從近兩個月土地市場的火熱程度不難看出。

因此,此次樓市融資渠道收緊,一方面是為了穩定房地產市場預期,穩定樓市。另一方面,國家此次通過金融市場對房地產市場供給側調控,事實上屬于對房地產企業融資有“選擇”的限制,實現多種融資渠道軟著陸的同時,還在于防范金融風險。

國家之所以“盯梢”房地產信托和外債市場,一方面是因為這兩個融資渠道自身就存在缺陷,并不很成熟。另一方面,在當前市場行情下,兩種融資渠道都潛伏著巨大的兌付風險,極易“牽一發而動全身”,引發國內金融風險,影響國內金融市場的穩定。

房地產信托雖然在金融市場發達的國家已經發展相當成熟,但是我國房地產信托行業的發展還處于初級階段。盡管我國對其發展是持支持的態度,但是在實踐中,一直保持謹慎的態度。今年5月各地監管部門更是對多家信托金融機構開出罰單。

至于美元債,作為國內部分企業的選擇,需求膨脹使其供給主體內部良莠不齊,進入門檻低,美元債結構不斷朝著“期短利高”的方向發展,并且其債權評級本身缺乏信服力,正在失去其參考意義。從金融安全的角度看,嚴控美元債為首的外債無可非議。

從另一方面來看,國家方面在融資渠道設置的門檻限制,更有利于行業內部的整合。

據媒體報道,日前監管部門統一信托放行標準。有行業人士反映,按照最新標準,其約60%的項目將無法通過審查。也就是說,通過對金融市場設定門檻,有利于行業內部優者更優、劣者淘汰,進一步加快房地產行業內部結構優化。(作者為周閔禾,據《新京報》)

責任編輯:李金芳
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